奥力威募投项目达产时间不靠谱傍大客户求生存

发布时间：2020-03-02 13:28:54 阅读：次来源：节温器厂家

中国网4月12日讯 4月11日晚间，证监会披露江苏奥力威传感高科股份有限公司首发招股说明书。招股书显示，公司本次拟发行股数为1,667万股，发行后总股本为6,667 万股，拟在深交所上市。中国网在查阅公司招股书后发现，奥力威不但存在来自汽车产业政策层面的较高的行业风险，而且严重依赖主要客户；此外中国网财经注意到，在招股书中，奥力威多次强调了募投项目达产期延长的可能性及所面临的风险。

傍大客户求生存受大客户的牵制较大

中国网财经在查阅该公司招股书后发现，2009年-2011年，奥力威前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为72.39%、70.16%和 73.13%，并且奥力威的主要客户均系国内外的零件供应商。由此可见，公司过度依赖大客户，受大客户的牵制较大。若主要客户发生流失或客户经营发生不利变动，将对奥力威的业务造成很大的影响。

募投项目消化能力存疑达产时间不靠谱

招股书中陈述，本次公司募集资金有三大投向，其中投入最多的项目是汽车传感器项目，事实上这也是贯穿奥力威公司最主要、最核心的业务。然而，中国网财经发现，该公司汽车用油位传感器在国内同类产品中的市场份额近30%，相对于国内汽车传感器市场需求的持续高增长所形成的巨大市场而言,这一数字着实不算惊艳，也可以说，公司现有传感器的生产规模偏小。

传感器业务作为公司最主要的业务，却没有占据相应分量的市场份额，况且公司在招股书中声称公司是国内最大的汽车油位传感器生产企业之一，这一说辞未免有夸大之嫌。生产规模是决定公司综合竞争力的主要因素。未达到规模化生产或规模化生产水平低下都不利于企业的扩张，难以形成企业自身的核心竞争力。

但需要注意的是，本次募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、客户需求等方面出现重大不利变化，可能使公司面临本次募集资金投资项目新增产能不能全部消化，给公司经营带来不利影响的风险。而且一旦募投资金项目成功，奥力威还可能面临建设期和达产期延长的可能性，募资投产项目不能全部消化的风险。

中国网财经注意到，在招股书中，奥力威不止一次强调募集资金投资项目的不确定性。

公司存货主要由原材料和库存商品等组成。2009 年末、2010 年末及2011 年末，存货账面价值分别为3,840.04 万元、4,304.83 万元、5,024.98 万元，分别占流动资产的比例为44.12 %、30.79%、29.43%，公司存货占流动资产的比例较高。一旦生产旺季到来，公司就会出现产能紧张的局面，公司会存在年末增加产成品的库存量来缓解年后旺季的生产压力。因此，江苏奥力威存在存货发生跌价的风险。

受制于汽车产业政策存在较高行业风险

由于汽车行业的生产和销售受宏观经济影响较大，全球经济和国内宏观经济的周期性波动都讲会对我国的汽车生产和消费带来很多影响。一旦宏观经济处于下降阶段，将会对江苏奥力威带来订单减少、存货积压、贷款回收的困难。并且为了促进汽车销售，政府出台了一系列为规范及支持汽车零部件行业发展的政策法规，但是，这些政策法规是否调整存在不确定性，可能会给汽车零部件企业的发展带来一定的不利影响。因此，存在江苏奥力威存在较高的行业风险。

此外，中国网财经在分析行业研究报告对比公司的经营情况后发现，奥力威生产所用的主要原材料受上游产业的限制较严重，一旦上游产业价格波动块，原材料价格快速上涨，奥力威产品价格调整的幅度及频率无法抵消原材料价格的上涨幅度，将会给公司的档期经营业绩带来严重的负面影响。