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【资讯】打新收益率创新低打新成本应精算

发布时间:2020-10-17 01:19:10 阅读: 来源:节温器厂家

打新收益率创新低 打新成本应精算

打新收益率创新低打新成本应精算  两轮发行首尾相连,新年新股“盛宴”已经上演。1月12日,去年最后一轮IPO中“落单”的春秋航空、宁波高发完成申购,13日,昆仑万维、快乐购打响新年IPO头一枪,2015年首批20家新股将在本周内全部完成申购。

一面是新股发行毫不减速,另一面却是打新收益出现分化,新股已不如往日那么炙手可热,截至1月13日收盘,去年12月底上市的10只次新股中已有6只开板,平均打新收益率仅为0.52%,环比继续下降。而多只次新股上市第4日便开板,打新收益创IPO重启后新低。  分析师认为,打新的显性和隐形成本正现激增,加之中签率的急降,打新收益逐步跌至谷底,而回升的转机,或要依赖市场情绪的回暖及新股发行的提速。  打新收益率“惨淡”  春秋航空与宁波高发的申购完成后,2014年的新股发行正式画上句号,若从打新收益的角度来回顾,这一场收官战却称不上完美。  去年12月18日启动的2014年最后一轮IPO中,上述两只新股由于市盈率偏高而被推迟至2015年初发行。葵花药业、国信证券等10只新股则在去年年底陆续完成申购,并集中在12月29日至31日陆续上市。  截至今年1月13日,10只次新股中目前仅剩国信证券、中矿资源、迦南科技、正业科技4只未开板,葵花药业、园区设计、新澳股份均在上市第4日便开板,较发行价的累计涨幅均低于90%。  行业惯用的打新收益率算法,是以打开涨停当日的成交均价与发行价的价格涨幅为分母,以发行价为分子,再与中签率相乘。基于此种算法,去年最后一轮IPO中已开板的6只次新股,平均打新收益率仅为0.52%,而在12月11日前完成发行上市的12只新股,平均收益率为0.96%,2014年最后一场打新收益率急降。  中航证券分析师符旸在研报中称,2014年打新收官战中,新股发行价和中签率是影响其收益率走低的直接原因,11月底至12月中旬新股上市时发行均价为15.73元,12月底上市而目前开板的6只新股,其发行均价为21.74元,“在当前市场风格为寻找估值和价格洼地的背景下,低价股更容易受到资金的热捧。”12月底市场各板块轮涨后估值升高,大量机构折返回打新阵地,令中签率持续下降并拖累打新收益。  符旸认为,导致去年岁末打新惨淡收场的更重要原因在于市场情绪,去年11月底至12月中旬期间,降息引发低估值权重股暴涨,指数赚钱效应吸引增量资金入场,市场看多热情高涨增加了机构持有新股的动力。但12月底这批新股上市时,市场在连续快速上涨后缺乏可持续的热点,市场交投冷淡降低了机构持有新股意愿。  此外,申银万国分析师林瑾还强调应细算“打新成本”。林瑾认为,由于参与群体的激增,网上申购多凭运气,网下则竞争激烈,对多数投资者而言损失了机会成本,打新的显性成本迅速攀高,此外,若考虑进去年下半年以来二级市场的大涨,打新的隐性成本增厚也不容小视。  机构建议把握市场情绪  虽收官战低于预期,但多位分析师均表示,2015年首批新股的个股表现或好于上一轮,但中签率仍会继续走低。  1月5日晚间,证监会公布核准20家企业的首发申请。2015年年内首批获准发行的新股中,在上证所发行的企业有10家、在深交所中小板及创业板发行的分别为3家、7家,合计募集170亿元的资金规模。  国泰君安研报称,虽本批新股数量有所增加,但募集资金总额较上一轮有下降,且单个公司募资规模较小,投资者所持市值基本不会对参与本轮打新造成障碍,此轮中签率还会降低。  但报告同时指出,本轮新股质地有明显提升,新型商业模式公司涌现,从股价涨幅空间预测,由于昆仑万维、浩丰科技、万达院线的折价率较高,上市以后上涨空间较为明确。  林瑾还指出,就去年新股的上市走势来看,开板日收益率和新股发行量及发行价也存在一定规律和关系,与二级市场大蓝筹近期风光无限不同,一级市场上,发行规模在1000万股至3000万股之间的新股对应收益最高;小盘股的预期成长空间仍较高,颇受市场追捧,在本轮新股发行中,该发行规模区间内的新股有12只。  除精准把握市场情绪和偏好外,打新之外也存在投资良机。  兴业证券首席策略分析师张忆东就提出,利用解冻资金对股市有明显的推动来找准风口。其指出,在解冻资金超过1000亿的交易日中,上证综指平均涨幅为0.97%,沪深300的平均涨跌幅为1.05%,创业板涨幅为0.86%;各板块走势都明显强于区间平均走势。  去年6月至11月之间的5轮新股发行,该规律更加明显;而11月和12月的两次新股申购,对大盘的扰动减弱。1月16、19、20三日为解冻高峰期,分别有2396亿、7154亿和4602亿资金回账,从2014年的统计规律来看,这几天各个板块可能会有较好的表现。

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