夏斌中国应学97亚洲危机处理敢于关闭金融机构

夏斌：中国应学97亚洲危机处理 敢于关闭金融机构

2013年APEC工商领导人会议14日继续在京召开，在全体会议“产业优化：大企业的责任”上，国务院参事夏斌谈到了近期的银行间流动性危机，他指出，中国已经存在事实上的金融危机现象。　　夏斌认为，政府应该向市场投资者发出明确的信号，且突出重点，明确主要的方向。具体的做法有三点，其中他称，“采取各种措施，包括运用各种行政措施，运用巨额的外汇储备实力，运用巨大的国有资产实力，运用国退民进扩大财政撤资的办法加大各类有效投资，加快提高城乡老百姓的消费水平，挖掘中国的潜力。”　　夏斌表示，“应该好好学习中国自身1997年亚洲危机之后，中国人民银行关闭100多家信托公司，关闭1000多家基金会，关闭证券公司的经验，依法办事，讲究策略，分类处置来安排好对各类合法债务的救助政策。”　　以下是文字实录：　　夏斌：政府(向市场投资者发出的)信号应该突出重点，明确主要的方向，按中国话说是主攻方向。　　包括哪些内容？第一，政府会想尽办法采取各种措施，包括运用各种行政措施，运用巨额的外汇储备实力，运用巨大的国有资产实力，运用国退民进扩大财政撤资的办法加大各类有效投资，加快提高城乡老百姓的消费水平，挖掘中国的潜力。　　第二，考虑到今后不可能长期靠中央银行无限的供应货币来维持增长，考虑到美国(QE商)政策准备慢慢退出，国内的环境给我们结构调整的时间不多了，我们要抓紧调整，抓紧整顿，主动逐渐的刺破现在的泡沫空气，要严肃市场纪律，对一批资不抵债的企业、中小金融机构，该关闭的就关闭。　　第三，在关闭中间，工商企业依法办事，对金融机构的负债方的公众偿还怎么办？　　我认为应该好好学习中国自身1997年亚洲危机之后，中国人民银行关闭100多家信托公司，关闭1000多家基金会，关闭证券公司的经验，依法办事，讲究策略，分类处置来安排好对各类合法债务的救助政策，将整顿经济的负面效应降到最低的范围内，通过整顿改革让整个市场、让海内外投资者放心，引导海内外投资者的预期，中国经济会加快改革开放，中国经济通过改革开放寻求合理的增长潜力，谢谢大家。　　夏斌：中国已经存在事实上的金融危机现象　　国务院参事夏斌谈到了近期的银行间流动性危机，他指出，中国已经存在事实上的金融危机现象。　　夏斌认为，现在该破产的企业没破产，该暴露的坏账没暴露，危机尚未被引爆。目前摆在决策者面前的问题不是去论证是否存在结构性风险，而是寻求如何逐步刺破泡沫。　　夏斌说：“所以现在只是危机没有引爆，坏账没有暴露，是在靠多发货币在掩盖，所以我说作为决策者，现在不是一般的再去讨论中国经济是否存在系统性风险问题，而是应该尽快的寻找如何逐步刺破泡沫，逐步冲销实际已经造成的损失，来摆脱大面积危机的爆发。”　　以下是文字实录：　　我们讲为什么钱荒？为什么货币这么多但速度在下降？资金到哪里去了？都在里面低效率的滚。今年5月份企业和居民的债务已经超过82万亿，83万亿左右，如果按照7%的利息计算，每年的利息就需要近6万亿，分摊到每个月需要5000亿的利息，我们的企业、我们的地方融资平台能赚这么多钱吗？这就是目前的状况，所以我们现在要维持合理的、一定的增长速度，除了应该再增加一块贷款之外，需要增加另外一块贷款帮助一些破产、倒闭的企业还利息，帮助有些地方融资平台维持它，他是借了钱还利息，利息不还马上就不良贷款，新的贷款就不可能再给，项目马上就停下来了，这就是现在很多的情况，因为时间关系我没法举例，在我们制造业几乎都产能过剩，地方融资平台、地方政府的基础设施基本有一个大缺口，房地产投资同样困难重重，这三大领域中间我没有时间展开资金是如何占用的，这我就不展开说了。　　所以面对这个情况，我说怎么样看当前的形势？　　第一，当前的中国已经存在事实上的金融危机现象。什么是危机？企业倒闭、破产、金融机构倒闭、破产，资不抵债、不良贷款上升、经济萎缩，我们不能说中国没到这个地步，但是我们看到有些企业该破产没破产，我们有些地方融资平台早就资不抵债，是增加了贷款在维持着。所以现在只是危机没有引爆，坏账没有暴露，是在靠多发货币在掩盖，所以我说作为决策者，现在不是一般的再去讨论中国经济是否存在系统性风险问题，而是应该尽快的寻找如何逐步刺破泡沫，逐步冲销实际已经造成的损失，来摆脱大面积危机的爆发。　　第二，判断与观察，我们存在这些问题，为什么泡沫没有破、危机没有爆发？我说整个中国社会目前都存在相当程度上的道德风险，也就是说市场、老百姓投资者、企业家包括我们的银行都普遍认为地方融资平台有问题、有缺口，但是相信中央政府最后会来救。对于房地产投资有泡沫，但是不相信中央政府的调控会一步到位。我们的国企必须要改革，但是相信暂时是改不到位。我们经济中间存在不少问题，但是相信中央银行不敢马上回归到合理的货币供应。因此，大家都存在这个预期没问题，想搞大项目的就敢去招商引资，敢发理财产品，再高的利率也不在乎。有钱的人就敢拿出钱来买理财产品，哪个收益高就买哪里，谁都不怕，这就是道德风险。我想说这是一个可怕的预期，但是6月20号中国银行界互相拆借的钱利率达到30%的事件表明，流动性、钱最后是一种信任是一种预期，只要信任、预期没有，马上流动性就没有了，为什么6月20号银行之间互相拆借的钱利率达到30%？海外很多报纸都报道了，当然现在已经抚平了。我说钱是什么？流动性是一种预期、信任，预期、信任没了流动性马上没有，有钱了不敢借出去，美国金融危机之后也是这样，有钱不敢借出去。　　第三，判断与思考，危机爆发以后会怎么样？危机爆发以后资产价格大幅缩水，有些企业金融机构要破产倒闭，实业增加，经济萎缩，整个社会的财富会大打折扣。也就是说如果出现这样的危机，对于我们经过改革开放30年的广大城市居民和中产阶级形成的一大笔财富就要严重的打折，这意味着有可能对中国社会政治形成巨大的冲击压力，社会政策的稳定形成巨大的冲击压力。　　第四，我们怎么样分析当前的经济形势和增长？我的意思不要简单的关注在0.5%的增长多还是少，中央政府提出要有底线思维，什么叫底线思维？我认为就是要有危机思维，就是要有预期思维，就是要做好准备会发生的事，同时要想尽办法，尽可能挖掘一些可以合理增长的潜力，让整个泡沫不破，现在的预期非常脆弱，个别事件都马上会改变人民的预期，会引起一系列的资金链终端的连锁反应，所以我对中国经济的看法用通俗的话来讲，中国当下的经济不整早晚要出事，整狠了马上就出事，这就是中国经济。　　第五，我们如何防范市场预期的转向？我认为这是中国政府经济工作的首要考虑，政府怎样防范？政府应该向市场明确的表明，政府在政策把握上会想方设法包括利用巨额的外汇储备，包括利用国有资产的实力，国退民进想尽办法稳住经济局势，同时会坚定不移地改革，挖掘在大国经济体中中国仍然存在的相对较高的增长潜力，用时间来空间，确保中国经济还能够健康的发展。　　第六，在稳定经济局势的对策上面，我们的基本对策我个人认为，我们不要再四平八稳的说一般性的话，我们应该向市场投资者发出明确的信号，什么信号？当前的中国经济正处于一个深铺的结构调整时期，要让市场有充分的心理准备，什么叫调整？调整意味着经济增速要下降，调整意味着要付出代价，要过一段苦日子，调整意味着一批企业和金融机构要破产，调整意味着要改革体制，要培养新的增长因素。因此，政府的信号应该突出重点，明确主要的方向，按中国话说是主攻方向。

李毅中：国企和民企要少挑对方毛病　　原工信部部长李毅中在主旨演讲中谈到了他对深化国企改革的看法。　　李毅中说，国企和民企都是国民经济不可或缺的组成部分，双方要少看对方的缺点，不要炒作，不要争论，要协调发展。　　李毅中说：“宏观调控的手段需要更多的靠市场、靠法律、靠经济、靠科技扩大内需来稳定外需，均衡发展，首先要坚持两个毫不动摇，在深化国企改革的同时尤其要切实落实支持中小微企业健康发展的政策措施，这点我不展开说了。国企、民企改革开放30多年都是国民经济不可缺少的重要组成部分，也都是优势互补、不可替代，要多看对方的优点，少挑对方的毛病，不要炒作、不要争论，而是要协调发展、融合发展。”　　以下是文字实录：　　展开来说：　　一是创新驱动是关键，实施创新驱动发展战略，完善产业链，促进由产业链的中低端向高端升，关键是要提升我们的创新能力。核心技术、关键技术花钱买不来，买来的顶多是二流技术，过去我们市场化技术的时代已经过去了，怎么办？只有靠自己创新。刚才我提到，国家重大科技专项十七项在十二五要加快许多关键性的突破，在加强原始创新的同时要注意引进、消化、吸收、再创新，而且不能只靠单个企业，要靠行业组织公关。要切实做到以企业为主体，市场为导向，产学研相结合，这个口号提了几十年，它的新意就在于企业要成为主体，市场要成为导向，要在用之上加工，我建议一个是用户要自始至终参加创新研发，这样我们的研发才有目标、有针对性，才能提高效率。用户才能在有成果的时候主动的使用、采用而不是单靠手上的政策。用的第二个含义就是研发的目的不是博士论文、不是科技成果评奖而在于用，只有用才进入了市场，没有用就没有进入市场，所以要加强产品的创新，品牌创新、科技创新、产业组织创新、商业模式创新，这也是习近平总书记讲的五个创新，讲的很具体，其中产品创新、品牌创新，光产品就讲了两个创新，这五个创新既有战略意义，也有操作性，加快科技成果的推广利用，用在传统产业的改造上，用培育发展新兴产业上，没有新技术就没有新产业，搞新兴产业是换汤不换药，没有新技术搞什么新产业？那是忽悠人的。关键还是核心技术、关键技术。　　二是深入推进改革，完善宏观调控，建设开放性经济，充分发挥发展市场配比资源的基础性作用，宏观调控的手段需要更多的靠市场、靠法律、靠经济、靠科技扩大内需来稳定外需，均衡发展，首先要坚持两个毫不动摇，在深化国企改革的同时尤其要切实落实支持中小微企业健康发展的政策措施，这点我不展开说了。国企、民企改革开放30多年都是国民经济不可缺少的重要组成部分，也都是优势互补、不可替代，要多看对方的优点，少挑对方的毛病，不要炒作、不要争论，而是要协调发展、融合发展。　　其次要加快财税、价格、金融体制的改革，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础。从前年经济工作会以来，社会上对经济实体重新高度的重视，但是恕我直言，政策落实的并不够，并没有太大的改观。要避免脱实向需，实体经济的销售率那么低，虚拟经济那么高，资本是向投资回报最高的地方投入，他怎么能投到实体经济上去呢？都去搞别的去了，这样下去是很危险的。要营造有利于实体经济发展的政策环境，形成独立、脚踏实地的社会氛围，增强社会资本，投资实业的信心和动力，防止避免资本、人才的过分流失。这句话心知肚明，我一说就知道，用不着展开讲，改革开放的程度不能同步发展，这样下去很危险。　　再次，当今我国的经济已经融入了全球经济，面对发达国家和新型国家的双重挑战，要统筹好两种市场、两种资源，当务之急稳住出口，开拓海外市场，支持产业资本走出去，实现资源全球化配置，为我国的工业化创造有利的条件。当然这不完全取决于我们，当前出口的形势相当严峻，而且还在下行。　　三是东中西部要协调发展，东部发达地区离不开中西部的能源、资源和劳动力，东部没有西部的资源和劳动力，东部发展不起来。同样，西部的人才、技术、市场也在东部，因此，实现工业化是全国整体的概念，不宜说哪个省、哪个地区已经工业化，没有全国的一盘棋，工业化不可能实现。要贯彻落实国家区域发展战略和主体功能区战略，强化产业政策的激励和约束政策，要推进产业的有序转移和产业积聚发展，促进全国范围内资源的优化配置。各地不能什么都搞、什么都上，包括战略型新兴产业7个，每个省都搞，这样很不好，应该根据资源禀赋、环境容量、市场状况和产业基础，选准你的优势产业实现差别发展，政府要实施差别化政策，防止产业雷同、低水平重复。东部地区加快发展先进制造业和生产性服务业，中部地区依托资源的优势和承接产业转移，加快培育发展的特色产业、优势产业，建设一批符合新型化、新型工业化要求，国际竞争力强的工业园区和产业基地，促进产成结合。　　四是2020年基本实现工业化首先是企业努力，在座有很多优秀的企业家，只有企业做强做优，工业才能变强，工业经济存在的生存问题、结构性矛盾才能缓解，要打造一批具有自主品牌和知识产权的大企业，要发展一批专精特批的企业，构建和完善中小微企业配套完善的企业。构筑和完善产业链，这里面不要贴所有制的标签，就是生产力的关系，以大型企业、骨干企业为龙头，中小微企业深入加工配套延伸。企业要自觉的遵循市场规律，履行应尽的社会责任，大力提升产业大军的基本素质，培养优秀企业家和职业经理人。　　当前我们的农民工两亿多进入了二产、三产，他们成为新的产业大军，但是素质亟待提高，当前和今后企业生存发展仍然会有许多困难，但总的趋势是有利于实体经济发展的政策环境会逐步改善，关键还是要靠我们企业自己适应市场、自强不息、练好内功、创新发展，为实现振兴中华的中国梦而不懈努力。

项兵：人口红利还能持续8-10年　　长江商学院教授项兵表示，仍然看好中国经济，人口红利还能维持8-10年。　　项兵说：“第一，我们城镇化率只有51%。第二我们的服务业只有43%。第三，我们是全球第一大工厂，全球第一或者是第二大受厂，在未来十年全球走了一圈，大家几乎都认为中国未来十年是最具增长力的。第四，人口红利至少还有8-10年的前景。第五，我们的开放程度远远超过很多人包括国外人的预期。中国的品牌是很少的，中国的互联网基础设施75%是思科提供的，而中国的华为公司到美国一分钱都卖不动，你到中国的超市看中国的品牌是很少的，所以我们的开放度也远远超过了很多人的预期。”　　项兵表示，中国经济面临挑战很大，但前景依然看好：“你把很多因素归结到一起，人类历史上还有几次这样好的机会？所以我个人觉得尽管我们挑战很大，我对未来是充满信心，我们手上一幅好牌打不好是没有道理的我们自废武功。包括全球开会的时候外国说中国人最大的问题是中国人不会创新，在创新方面和美国人是不可以相提并论的，或者永远不可能相提并论。我不同意这种观点，因为原来创新能力不足可能是因为不需要创新就可以成功，所以他没有必要创新，但是未来我们发展方式的转型是不一样的，创新会变得越来越重要，所以中国现在很多方面是全球第一大市场，一旦成为全球第一大市场，你可以吸引到全球最优秀的人、最优秀的技术、最优秀的创新流程，所以就像美国现在一样，美国为什么能做到这一点？原因之一就是全球最大的市场，所以美国很多的创新不是美国自己的创新，可以是中国人在美国的创新，可以是印度人在美国的创新，也可以是意大利人在美国的创新。”　　以下是文字实录：　　项兵：谢谢汤敏，我是比较多作演讲，很少作主持，我刚才听了好朋友夏斌的演讲，我还是想讲几句，我对中国的经济还是充满信心的。　　第一，我们城镇化率只有51%。第二我们的服务业只有43%。第三，我们是全球第一大工厂，全球第一或者是第二大受厂，在未来十年全球走了一圈，大家几乎都认为中国未来十年是最具增长力的。第四，人口红利至少还有8-10年的前景。第五，我们的开放程度远远超过很多人包括国外人的预期。中国的品牌是很少的，中国的互联网基础设施75%是思科提供的，而中国的华为公司到美国一分钱都卖不动，你到中国的超市看中国的品牌是很少的，所以我们的开放度也远远超过了很多人的预期。　　你把很多因素归结到一起，人类历史上还有几次这样好的机会？所以我个人觉得尽管我们挑战很大，我对未来是充满信心，我们手上一幅好牌打不好是没有道理的我们自废武功。包括全球开会的时候外国说中国人最大的问题是中国人不会创新，在创新方面和美国人是不可以相提并论的，或者永远不可能相提并论。我不同意这种观点，因为原来创新能力不足可能是因为不需要创新就可以成功，所以他没有必要创新，但是未来我们发展方式的转型是不一样的，创新会变得越来越重要，所以中国现在很多方面是全球第一大市场，一旦成为全球第一大市场，你可以吸引到全球最优秀的人、最优秀的技术、最优秀的创新流程，所以就像美国现在一样，美国为什么能做到这一点？原因之一就是全球最大的市场，所以美国很多的创新不是美国自己的创新，可以是中国人在美国的创新，可以是印度人在美国的创新，也可以是意大利人在美国的创新。　　综上所述，对于中国经济的未来我还是比较乐观的。

霍尼韦尔中国经理：中国巨大的需求将推动创新　　霍尼韦尔中国研发中心总经理Rameshbabu Songukrishnasamy跟与会者分享了他的观点。　　Songukrishnasamy认为，创新归根到底是由需求驱动的，而中国有巨大的需求，土地污染对技术的需求，大量病人对先进医疗技术的需求，等等，从这个角度讲中国消费者巨大的需求将推动创新的产生。　　以下是文字实录：　　Rameshbabu Songukrishnasamy:也许我们可以从另外一个视角来审视这个问题，如果你要看所有的世界上这种发明的话，一般来讲它的推动力量都是一些非常明显的需求或者隐性的需求拉动的，就像我们所说的，需求是发明的源泉，那么创新也是一样的，无论是整个市场文化也是一样的，怎么样把人力资源放到正确的地方？这样才能进行发明创新来解决相应的问题。所以你要从这个背景审视这个问题的话，尤其在中国的背景下看这个问题的话，那你要看一下问题的程度还有机会的规模，我觉得跟其他世界上的国家都是不一样的。比如说在中国你们关注的是能效，能效也是其中一个目标，就是降低能源强度，希望能够在未来10-15年中极大的提高能效，大家看到这是一个发展的目标，而且还有很多新的城市应运而生，大家可以看到我们城镇化在不断加深，这种现象其他国家都是无法媲美的。而且城镇化也是一个很好的例子，大家可以看到在未来10年当中会有越来越多的人到城市当中生活和工作，因此，大家可以看到我们的论据就是不仅仅是关注问题，我们希望能够以一种新的视角来审视这些问题，不仅仅是把这些问题指出来，我们需要从不同的视角看这个问题，找到不同的创新性的方式来解决这些问题。还是说我们就墨守成规或者重复过去所做的模式？所以我觉得这是很自然的不断演进的过程，从历史的角度来讲，你也可以看到在欧洲也好，在美国、日本这些国家，你看它历史演变的过程，一些解决的方案、创新的方案，无论是企业的创新还是技术的创新，肯定会越来越多的来自于东方，尤其是中国。　　辜朝明：楼市一旦崩盘 中国人会未富先老　　野村证券首席经济学家宫潮鸣谈到中国房价时提出警告，如果楼市崩盘，中国人将陷入未富先老的困境。　　辜朝明认为，中国现在房价太高了，有太多人借钱投入了房地产，如果楼市一旦崩盘，中国经济将会损失5——10年的发展，“我觉得中国房地产的价格太高了，政府要控制房地产的价格，但是我觉得政府所做的是正确的。因为如果房地产价格太高的话，有太多人借钱、投资房地产，房地产一旦崩溃，最后会丧失5-10年的经济增长，我觉得这对于中国来说是非常重要的。”　　辜朝明警告了中国人未富先老的可能，他说，已经有很多学者提出警告，如果楼市崩盘，投入了大量财富的投资者资产价格崩溃，负债却依然存在，个人也将不得不花费5——10年去还债，“中国人会未富先老”，“会丧失掉非常重要的5-10年修复资产负债表的衰退”，宫潮鸣说。　　以下是文字实录：　　Richard C.Koo:我觉得我不应该成为安倍经济学的代言人，因为对于安倍经济学从某种程度上来说，对一些部分我也持有批判性的态度，我们应该看一下西方的世界， 我们可以看到有些事情我们非常震惊，所有经济体现在表现的非常糟糕，美国是一个对利率非常敏感的经济体，但是利息现在接近0，应该有一些经济的泡沫，在欧洲和英国都存在很多问题，这是在过去20年当中日本的一种体验，我今天要跟大家分享一下不仅仅是日本的问题，而且也要看一下整个世界现在所面临的问题，这有可能也会影响到中国，因为有一些问题的种子导致美国、欧洲、日本发生问题的种子在中国也是存在的，问题是什么呢？问题就是泡沫。　　当每个人开始对房地产的发展都非常疯狂的时候，当房地产的泡沫越来越大，人们就越来越兴奋，愿意借更多的钱买房子，如果泡沫破灭了，会出现什么样的状况呢？资产价格会崩溃，但是你的负债还是存在的，而且你的资产负债表就被水淹了，你就会破产。有两种破产状况包括你的汽车和照相机还可以卖，因为在泡沫时代当中你对房地产进行了投资，房地产的价格下降了，这时候你破产，你有现金流，但是你的资产负债表被水淹了，你可以重新获得平衡，但是如果大家同时发生这样的状况， 经济会发生什么样的状况呢？在国家的经济当中如果有些人存钱，有些人可能借钱、花钱，如果在同一个世界中，有的人存钱，有的人借钱，金融机构会从存款人这里拿钱，把钱贷给借它的人，这里要确保所有这些存款都能够贷出去，所有的大部分私人部门他们停止借款，即使是在0利率的情况下也不会有人再去借钱了，因为大家都要去偿还债务，没有人贷款了，如果进入到这样一种状况，你知道我们现在是出现了资产负债表的大箫条当中，如果出现这样的箫条那就出现状况了，利率是 0，但是人们仍然在偿还债务不去借钱，在这样的环境中只有政府可以借钱，如果政府不借钱经济就完蛋了。　　20年前日本就有这样的状况，但是幸运的是日本政府确实借了很多钱，使我们的GDP没有崩溃，但是大部分西方国家没有从日本的经验当中获取教训，他们在08年之后，在雷曼兄弟崩盘之后出现了同样的状况，他们不知道怎么做，在我看来很多国家都存在很多挣扎。有些人阅读了我的书，有一些人了解了这个问题，他们知道私人部门的利润不好，现在正在尽可能的削减债务，现在在美国谈到财政悬崖，所有这些都是谈到资产负债表的问题，有一些经济体做的还是不错的。有一些经济体没有吸取日本的教训，财政部长是非常了解的，他推出了货币的政策，也进行了结构性的改革鼓励日本的公司借钱，我们日本的泡沫是20年前出现的，日本的公司花了15年的时间才修复好资产负债表，现在都已经修复好了，他们不希望再去借钱了，不愿意再去贷款，最好的例子就是美国在大萧条之后，大箫条也和资产负债表的箫条比较类似，美国没有借钱后来就亡掉了，因为当时偿还债务的体验太糟糕了，我们会鼓励他们借钱，这样必须在系统当中投更多的钱，所有这些都是安倍经济学的一部分。　　我希望他们能够成功，因为日本公司的资产负债表已经修复了，日本公司的债务非常少，他们的资产负债表是最清洁的，但是在债务当中我们受到的创伤是非常严峻的，因此为了避免这样的创伤，出现了目前的措施鼓励日本的公司去借钱。在美国鼓励美国的国会削减预算来防止美国出现财政的悬崖，因此美国现在还是不错的， 但是我想英国和欧洲现在非常的糟糕，因为他们确实是沿着财政悬崖衰下去了，西班牙、葡萄牙都出现了财政负债表衰下去的问题，在西班牙的利率是比较低的，政府必须要削减赤字，有26%的失业率是非常糟糕的状况，现在欧洲的情况非常严峻。而且他们刚刚开始学习，他们知道这是一个不同的疾病，需要不同的治疗方法，此次大萧条经济的衰退是资产负债表的衰退和过去不一样，在这样的衰退过程中需要政府借钱、花钱，不能够完全依赖中央银行解决问题。　　我提到这一点，因为我觉得中国房地产的价格太高了，政府要控制房地产的价格，但是我觉得政府所做的是正确的。因为如果房地产价格太高的话，有太多人借钱、投资房地产，房地产一旦崩溃，最后会丧失5-10年的经济增长，我觉得这对于中国来说是非常重要的。有些人都已经担心了，中国人会未富先老，大家可以看看中国人口的状况只有15-20年才能够使经济发展，你是不希望在15-20年当中希望资产负债表的衰退，否则的话你就会丧失过去十几年经济的增长，中国现在经济增长非常的一流，但是只是在过去的几十年当中出现的，我希望中国的经济一定要特别的小心，不要出新资产负债表衰退的状况，一定要特别注意房地产，如果房地产崩盘就会出现资产负债表衰退的状况，这样的话你就会丧失掉非常重要的5-10年修复资产负债表的衰退。

楚钢：证监会规则致优质企业放弃国内 赴美上市　　中金公司董事总经理楚钢谈到中国股市时说到，许多优质企业因为还未盈利，限于中国现在的规则无法上市，只能选择赴美上市。　　楚钢说，中国的股票市场和美国、香港的股票市场很不一样，投资者起到的作用偏小。　　以下是文字实录：　　楚钢：首先大家对中国的股市都有各式各样的观点，尤其是很多批评的观点，应该说中国的资本市场经过20年的发展，从更长的角度确实取得了非常辉煌的成就，当然也可以说在不同的阶段应该做什么事情，在过去20多年应该说是从无到有建立了非常完备的系统，也帮助企业融了很多资，为了在下一步能够实现，能够资助企业的发展又为投资者带来回报。我觉得最重要的两个因素一个是利率市场化的过程中会发生什么事情，另外在资本帐户开放或者在没开放之前，我们更多的境外投资进入到中国的过程中也会有一些正面的东西。从整个资本市场来讲，我觉得整个改革真的有很多需要重头戏，要逐渐推开才能使中国的资本市场实现你所说的良性循环。　　第一，从上市公司来讲应该让更多的中国优质的新兴的企业上来，这些企业可能还没有盈利，那么在中国现在的规则当中是不能上市的，所以很多这些企业上美国上市。　　第二，企业应该治理，这是非常值得重视的一件事，这事确实在我们过去几年中也存在造假或者说企业不是100%的专营主页，弄一些噱头，这确实有很大的问题。　　另外，现在中国很多传统的企业可能并不是以股东的回报作为最重要的指标之一，而是相对来讲比较次要，有些规模的指标对它更重要，从企业方面有很多深层次需要治理的东西。从投资者的角度也是一样，应该说中国的股票市场和美国、香港的股票市场还是不一样的，我们这投资者起到的作用还是偏小的，其实梁总想做的也是把资产管理、机构化，中国这么多财富，怎么让这些人不是个人炒股而是机构化的投资，我们的基金经理不是短线的炒作，每周、每月看自己的业绩，他们工作一、 两年就离开岗位，不是这种性质，在这种机构化的过程中对中国的股市也有一些很重要的东西。另外，中介机构，也面临一些创新不足，同质竞争，可能从某种程度上监管也是过严，这些问题造成了一些结果。所以怎么能够开放券商的创新能力。　　我很高兴的听到李行长讲到的资产证券化，这个放开能够实质性的让我们做一些为中国经济发展有利的东西。　　第四，监管，应该说我们也参加一些证监会的讨论，他们还是比较精准，就是我们怎么能够进一步沿着市场的方向，以披露为主，以惩罚违规这种导向进一步推动中国资本市场发展。　　结论就是我们还有很多事情要做，不过我们已经走上正路了。

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