券商研究报告逆市热销

虽然今年券商整体业绩受股市拖累，均出现了不小的滑坡，但证券公司研究所却在寒冬中燃起了一把火。据记者了解，不少券商研究所为了应对今年的寒冬，提前将主要服务基金客户的目标客户群扩大至私募基金和大小非，同时提高个性化服务的质量，使其在熊市中也能分得较丰厚的基金佣金分仓量。

研究报告逆市热销

“在市场不好的情况下，投资者在投资过程中会更加理性，多方面的研究信息对他们的判断非常重要。”上海一家大型券商研究员向记者透露，今年其研究所的收益可能达到３亿至４亿元。而总部在四川的一家券商高管告诉记者：“在弱市中，研究报告并没有和股市一起遭遇冷场，反而销售量逆市攀升。”

从年底几家券商策略报告会场场爆满的情况来看，相对于经纪业务、投行业务来说，券商研究所在２００８年仍有不错的成绩。一位专程从成都飞至上海赶来参加策略报告会的基金人士告诉记者，“在今年股市不佳的情况下，投资机构跟券商研究所相互交流已经是最日常的工作了。相比前几年，今年券商的调研报告更加详细了。”

除了基金机构外，私募基金、大小非这类客户成为了今年券商策略会上的新面孔。根据记者了解，私募基金近年来一直有向“阳光化”发展的趋势，而投资效益决定了其是否能树立品牌，让更多投资者接受。于是，拜访券商也成为其必修的功课。而一些上市公司的大小非产业资本退出后希望在资本市场上谋求新的利益，这类资本回流需要更多投资策略来指导，因此，此类人群也成为了券商研究所的新客户。

基金分仓佣金提高

一家总部在武汉的中型规模券商相关人士告诉记者，“虽然相比那些大型券商而言，研究报告的销量并不大，但基金分仓佣金仍然有不错的收益。”

由于今年基金公司普遍销售比较困难，因此，他们给那些销售业绩较高的券商分仓额度提高了。一家券商人士向记者透露，一般同属一个集团下的券商，可以得到基金公司将近３０％的分仓，而其他的只有１５％。

券商得到基金佣金分仓额度的高低往往也取决于券商研究所实力的高低。以今年上半年为例，获得基金分仓佣金排名前五的券商分别为：申银万国（２．２１亿元）、中信证券（２．１６亿元）、中金证券（２．１６亿元）、国泰君安（１．７９亿元）和国信证券（１．２７亿元）。这几家券商研究团队实力有目共睹，尤其是中金公司，其营业部网点并不多，但凭借其研究中心的金字招牌，仍能保持不错的佣金分仓。

一位业内人士向记者透露，大型券商研究所一向非常注重对每个基金客户的个性化服务。为了加强与基金公司的沟通效率，甚至会对其营销人员进行专门的培训，其目的就是能让每个月的基金分仓量尽可能多些。

人才竞争仍是关键

对于券商研究所来说，每年的人才竞争不会因为股市走低而冷却。据了解，一些著名首席证券分析师每月收入仍然可以达到上百万元。

不少券商研究所会对研究员进行内部评级，一些级别高的“首席”分析师们与普通分析师的收入差距不小。即便如此，每到年末，分析师跳槽事件依旧频频发生。

深圳一家券商研究所相关人士指出，“优秀的研究员身价每年都在飙涨，小券商没有足够的财力留住他们，于是总是被一些大型券商‘挖墙脚’，这使得一些小券商研究实力更显不足，券商研究所实力分化也就越发明显。”

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